En AGEPEBA: "La deuda de la Provincia como tema de agenda para el próximo gobierno bonaerense"

Por Ernesto Mattos

Después que la deuda externa en Argentina estuvo asociada al sometimiento a los organismos internacionales y los sectores vinculados a la fuga de capitales, en el periodo posterior a 2002, luego de salir de la convertibilidad, comienza un periodo en la economía nacional vinculado a la política de desendeudamiento, tendiente a lograr una autonomía de los poderes económicos y financieros. En el año 2003 la relación deuda externa como porcentaje del PIB era del 163%. Entre 2003 y 2007 el gobierno argentino busco reestructurar el endeudamiento y el pago de la deuda al FMI, permitió lograr mayor autonomía para recuperar la Política Nacional. El objetivo de bajar los niveles de endeudamiento permitiría profundizar la distribución producto de los años de crecimiento económico hasta 2008. El ratio deuda como porcentaje del PIB para el año 2013 alcanzaba el 39%.

Esta situación también se reflejó en la provincia de Buenos Aires, cuando en el año 2002 alcanzó el pico del 24% del Producto Bruto Geográfico (PGB); al año siguiente bajaba al 20% del PBG. La salida de la convertibilidad logró recuperar un tipo de cambio favorable a la exportación de productos primarios y manufacturas. Esta situación favoreció a la producción de la provincia de Buenos Aires. Si bien la fuerte devaluación significó en los primeros años, posteriores a la salida de la convertibilidad, una caída del poder adquisitivo, el aumento de los precios internacionales ayudaría a continuar el proceso de recuperación. [...]

Nota de opinión completa AQUI

En Cash - Página 12: "Las recomendaciones del FMI"

Por Andrés Asiain

En su reciente “Panorama Económico”, el Fondo Monetario Internacional recomienda una serie de políticas económicas para que la “estabilidad y el crecimiento” retornen a nuestro país. Un “tipo de cambio más débil”, una “reducción del déficit fiscal” y de su “financiamiento monetario”, junto a “un menor nivel de distorsiones microeconómicas” (léase, cese del actual régimen de administración de importaciones y del mercado de cambios). En una actitud de los tiempos en que las recomendaciones del Fondo constituían verdaderos mandatos para los hacedores de política económica, diversos medios de comunicación se hicieron eco de las mismas, brindándoles un lugar destacado de la agenda mediática.

El paquete de medidas recomendado por el FMI no presenta novedades frente a sus tradicionales planes de estabilización que formaron parte del folklore económico argentino, hasta la ruptura de las cadenas de la dependencia financiera y recuperación del control soberano de la política económica de la última década. Para estabilizar la moneda, los burócratas del organismo siempre tuvieron la idea de devaluar y aumentar tarifas (ya que los subsidios son el componente del gasto trazado con birome roja a la hora de reducir el déficit fiscal). No hace falta aclarar que lejos de la estabilización, el combo de suba del dólar y servicios genera todo lo contrario. Un salto en las tasas de inflación que debilita el poder de compra de los salarios y jubilaciones, deprime las ventas empresariales y reduce la actividad económica y el empleo que se ve golpeado, adicionalmente, por la apertura importadora. [...]

Mito completo AQUI

En Cash - Página 12: "La herencia para 2016"

Por Andrés Asiain

Hace unos días, el diario La Nación publicó en su tapa un titular que señalaba: “La herencia para 2016: deudas por U$S 25.000 millones”. En la nota se indicaba que “desde las instancias más altas del poder se ha dicho muchísimas veces que el problema de la deuda externa estaba solucionado”, sin embargo “Cristina Kirchner termina su segundo mandato sin haber podido solucionar el conflicto con los holdouts y con vencimientos en 2016 que podrían ascender a 25.000 millones de dólares, que deberá afrontar el próximo gobierno”.

La composición de esos vencimientos, según la misma nota, estaría dada por “el papel que Néstor Kirchner le dio al Banco Central cuando en 2005 se llevó 10.000 millones de dólares para pagarle toda la deuda por anticipado y sin quita al Fondo Monetario”. También suman letras del BCRA, adelantos transitorios al Estado nacional, vencimientos de bonos en manos de la Anses, en pesos y en dólares, que elevan la suma a 14.400 millones de dólares. Los 10.600 millones restantes estarían conformados por vencimientos con organismos internacionales por aproximadamente 4900 millones, vencimientos en dólares con el sector privado por 2900 millones y el resto compuesto por vencimientos en pesos con el sector privado. [...]

Mito completo AQUI

En Cash - Página 12: "Programa integral"

Por Andrés Asiain

Una de las creaciones discursivas de los economistas opositores es que la política económica del kirchnerismo se compone de medidas descoordinadas que, a modo de parches, se van tomando ante la irrupción de diversos avatares económicos. Esa falta de visión estructural de la situación económica impediría delinear un programa de medidas que resolviera en forma coordinada los problemas de fondo. Para evitar seguir atacando los síntomas superficiales de la enfermedad económica y, en cambio, enfrentar las causas profundas de lo general, haría falta elaborar un “plan integral”.

Por lo general, al momento de dar precisiones sobre los contenidos de dicho plan, los economistas que lo enarbolan como bandera suelen escaparle al bulto y expresar una serie de generalidades y frases inconexas. La causa de la imprecisión podría ser la de carecer de un plan real o, tal vez, la razón se encuentre en aquella frase de un ex presidente que alguna vez afirmó: “Si yo hubiera dicho lo que iba a hacer, no me votaba nadie”. Con menos cintura política, un economista neoliberal de frecuente aparición mediática delineó el domingo pasado los componentes del plan integral opositor que muchos no se atreven a formular:

“Se tiene que abrir (el ‘cepo’) el 11 de diciembre, como parte de un plan integral que ataque alguna de las distorsiones. Esto implica un plan antiinflacionario que en simultáneo baje el gasto público y los subsidios, suba las tarifas, devalúe el peso al menos un 50 por ciento y ponga las tasas de interés en línea con la inflación real. También debe anunciarse ese día que se acatan los fallos de la OMC, el Ciadi, la sentencia de Griesa y se solicita un programa con el FMI” (Clarín, 15/3/2015).

Al respecto, no es difícil imaginar los resultados de ese plan antiinflacionario en el marco de una devaluación del 50 por ciento, con incremento de tarifas y tasas de interés. El experimento similar de Celestino Rodrigo, el 4 de junio de 1975, generó un salto espectacular de las tasas de inflación que, desde ese momento, pasaron a superar el ciento por ciento anual por casi dos décadas. [...]

Mito completo AQUI

En Cash - Página 12: "RUFO se fue, pero aún nos guía"

Por Rodrigo López

Muchos analistas daban por descontado que ni bien comenzara el nuevo año –caída la cláusula RUFO–, el Gobierno negociaría con los buitres ofreciéndoles finalmente una mejor oferta que al resto de los bonistas que habían entrado al canje. Cuando la Suprema Corte de Estados Unidos dejó firme la sentencia tendenciosa del juez Griesa, muchos pensaron que se trataba de un jaque mate al gobierno argentino. Macri, en la tradición de Avellaneda, nos dejó otra frase para la historia: “Ahora hay que ir, sentarse en lo del juez Griesa y hacer lo que diga”. Sin embargo, algunas cosas pasaron como para que ese derrotismo entreguista no prosperara. Por un lado, empezó a ser cada vez más evidente el alineamiento Griesa-Pollak-Singer, mostrando que el interés de éstos era consagrar el default argentino. Por otro lado, los medios opositores ya no podían ocultar la aprobación por parte de la población de la estrategia del gobierno argentino en defensa de los intereses nacionales. Pero el argumento que todos terminaron por admitir –incluso declarados opositores– fue el de la cláusula RUFO.

La RUFO había sido incluida en los contratos de reestructuración de deuda por Roberto Lavagna, como parte de un atractivo para que los bonistas entraran al canje de 2005. En esa oportunidad, fue concebida como un resguardo a los bonistas: en caso de existir en el futuro una mejor oferta, ellos también la recibirían. En el canje de 2010 fue incluida como habitual pieza normativa para el protocolo de reestructuraciones de deuda soberana que venía haciendo la Argentina. Pero en realidad, no existe un protocolo aceptado en el plano internacional. Recién ante el caso argentino la ONU comenzó a avanzar en una agenda sobre la materia. [...]

Nota completa AQUI

En Infobae: El IDH confirma la efectividad del Estado asignando recursos.

Por Ernesto Mattos.

La estructura productiva argentina, si bien padece la restricción externa, tuvo espacios para el desarrollo económico y social. La cadena que pesa en torno a la insuficiencia de divisas producto de las clases sociales que fugan capitales o transfieren fondos al exterior dejó sin inversión privada a la economía nacional, de lo que se deduce que al final de cuentas fueron la regulación y la inversión pública las claves para el bienestar social.
La regulación del Estado en los espacios formales de trabajo, la inversión en infraestructura, modificación de leyes de la época de la dictadura cívico-militar, la recuperación de las AFJP, YPF y mayor participación estatal en grandes empresas ha evidenciado la efectividad del Estado asignando recursos. Aún así se podría comentar que el bienestar social no ha finalizado su tarea ni alcanzado a todos los sectores sociales. Por eso es importante poder tener una medición de cómo va evolucionando la economía nacional o como está el contexto regional.

Pero ¿qué es el IDH -Índice de Desarrollo Humano- o qué mide? El IDH es una medida resumen de la evaluación de progreso a largo plazo en tres dimensiones básicas: El indicador de una vida larga y saludable se mide por la esperanza de vida; el acceso al conocimiento se mide a través de la media de años de escolaridad para la población adulta y los años esperados de escolarización para los niños en edad de ingreso escolar; y el nivel de vida se mide por el Ingreso Nacional Bruto (INB) per cápita expresado en dólares internacionales constantes de 2011, convertidos por la paridad del poder adquisitivo (PPA)[1]. El IDH está comprendido en un rango entre 0 y 1; cuanto más se aproxima a 1, mayor es el nivel de desarrollo humano.
Según el Programa de Naciones Unidas para el Desarrollo, el Índice de Desarrollo Humano (IDH) muestra que en América Latina se redujo la inequidad y aumentó el desarrollo humano aunque a un ritmo lento en comparación al período 2000-2008. Esta desaceleración del desarrollo humano es atribuible a la crisis financiera de 2008, según el informe. La propuesta del organismo es la creación de un Fondo Monetario Latinoamericano para evitar estas crisis financieras que afectaron a diferentes economías periféricas.
Por otro lado, el FMI publicó sus proyecciones para la región: el 2014 cerrará con un crecimiento económico del 2% y el 2015 la tasa de crecimiento será del 2,6%, similar al del año 2013 pero inferior al crecimiento del 2012 (2,9%). Para el caso argentino los resultados fueron los siguientes: El valor del IDH para el 2013 fue 0,808, posicionando al país, junto con Chile y Cuba, dentro de la categoría de muy alto desarrollo humano y en la posición 49 de los 187 países y territorios considerados. Entre 1980 y 2013, el valor de IDH de Argentina aumentó 0,665 a 0,801, un incremento de 21, 5 por ciento.

Nota de opinión completa: El IDH confirma la efectividad del Estado asignando recursos.

Mito económico (Página/12-Cash): El oro y las relaciones externas.

“Los mercantilistas”
Por Andrés Asiain y Lorena Putero

El mercantilismo fue la corriente de ideas económicas predominantes en Europa durante la etapa de conformación de algunos de sus principales Estados nacionales (siglos XV-XVIII). La Francia del rey Luis XIV se destacó por el impulso a esas doctrinas que pregonaba el ministro Jean-Baptiste Colbert. También Inglaterra hasta alcanzar su consolidación como potencia en el siglo XVIII practicó las políticas económicas que se conocen como mercantilistas. A partir de allí, la doctrina dominante inglesa viró al liberalismo clásico de los escoceses David Hume y Adam Smith, quienes se constituyeron como los principales críticos de la escuela mercantil a la que atribuían una irracional adoración por el oro.
El mercantilismo ponía como centro del interés de la economía nacional obtener un saldo positivo en sus cuentas externas. Prohibiciones de exportar oro, obligaciones a las empresas de exportar para importar y acuerdos comerciales nacionales balanceados no constituyen ideas originales de un ex secretario de Comercio del kirchnerismo, sino que conformaban el ABC de la política económica europea de hace unos siglos. También constituían parte de las prácticas mercantilistas el fomento de la marina mercante y las compañías comerciales, el desarrollo industrial a través del proteccionismo, la atracción de mano de obra calificada y de desarrollos tecnológicos, y hasta la generación de empresas productivas de propiedad estatal.
Ese conjunto de prácticas intervencionistas fue criticado posteriormente por la escuela clásica. Una de las más famosas críticas fue realizada por David Hume al desarrollar su teoría flujo-especie de ajuste de las cuentas externas de una nación. Según dicha teoría, un país con saldo favorable en sus cuentas externas, al recibir oro desde el exterior, sufriría una presión inflacionaria interna por exceso de medios de pagos. La consecuente pérdida de competitividad terminaría disminuyendo sus ventas externas e incrementando las compras de productos del exterior, hasta perder el superávit comercial inicial. La doctrina de Hume se basada en la teoría monetaria de la inflación y constituye –hasta hoy– la predominante en instituciones como el FMI. Pese a semejante perdurabilidad, la idea de que no pueden mantenerse prolongados superávit externos ha sido desmentida una y otra vez por la historia económica de las naciones, como es el caso actual de China, que lleva décadas con superávit comercial y acumulación de reservas.

Mito completo: El oro y las relaciones externas.

Cancionero popular: Club de París (Triunfo).

De las malarias nuestras
cómo nos cuesta
cómo nos cuesta

Pesa más que la hacienda
la deuda externa
que digo! la deuda externa!

Nos enriedan en deudas
como el pulpero
como el pulpero

Pagando nos tiene siempre
el extranjero
que digo! el extranjero!

Europa prestó sin culpa
a la dictadura
a la dictadura

Sigue pagando el pueblo
que caraduras
que digo! que caraduras!

Allá por el año uno
caímos jondo
caímos jondo

La soga que nos tiraron:
la horca del Fondo
que digo! la horca del Fondo!

De Rivadavia parejo
hasta la Alianza
hasta la Alianza

Ahora solo pagamos
si hay bonanza
que digo! si hay bonanza!

Este es el triunfo niña
“Club de Paris”
“Club de Paris”

Ande se quedó ajuera
el FMI
qué digo! el FMI!

Si vienen con inversiones:
son 5 años
son 5 años

Si las mezquinan, pacencia:
son 7 años
que digo! son 7 años!

El total del asunto:
9 setenta
9 setenta

El que pide más de eso
es porque inventa
que digo! es porque inventa! 

2 mil en plata gringa
todos los años
todos los años

Es un esfuerzo siempre
pero no tanto
que digo! pero no tanto!

Por interés apenas
el 3 por ciento
el 3 por ciento 

Al usurero le digo: 

Cuánto lo siento
que digo! cuánto los siento!

El hambre y la sed del pueblo
no la aceptamos
no la aceptamos

Primero en la Patria nuestra
Son mis hermanos
que digo! son mis hermanos!

Este es el triunfo niña
“Club de Paris”
“Club de Paris”

Ande se quedó ajuera
El FMI
qué digo! el FMI!

Portal de Noticias Política Argentina: Etapa de sintonía fina y distribución del ingreso.

Por Ernesto Mattos.

Como había anunciado en su momento gobierno la etapa de sintonía fina continua su marcha. Como lo explicara el economista Nicolás Zeolla del CESO, existieron tres etapas para el tratamiento de los subsidios:

-2003 a 2006, donde se congelaron tarifas y se implementaron subsidios horizontales al consumo -más consumo, más subsidio percibo- para sostener los niveles de demanda, expandir el mercado interno y salir rápidamente de la crisis de 2001.

-La segunda etapa es la de 2007, cuando se intentó realizar una revisión del esquema anterior pero no se pudo por la crisis internacional y el alza en el precio del petróleo, se avanzo con políticas de concientización de la demanda (PUREE).

-Desde 2008 hasta la actualidad, la política de subsidios intentó avanzar sobre la equidad distributiva, se aumentaron tarifas a los grandes consumidores residenciales y comerciales e industriales.

La primera etapa estuvo signada por las negociaciones ante el FMI y su pedido de aumento de tarifas. La segunda etapa coincidió con el accionar de los grupos industriales concentrados, y vinculados a la salida de capitales, que junto a la alianza agrario-financiera y de la construcción presionaron para desestabilizar, principalmente durante el año 2013, tras el recrudecimiento de la administración de la divisa en noviembre de 2011. El año 2012 hubo una desaceleración económica que cerro con un crecimiento económico de 1,9%.

En sí las industrias mantienen el subsidio, los comercios verán incrementado su factura hasta $6 por día, aunque ellas mismas atenten contra su propia demandan, porque está en juego otra cosa. Las industrias concentradas durante esta década tuvieron una forma de acumulación de capital vinculado a la compra de dólares. Prefieren tener activos –en el exterior- en dólares que reinvertirlos en el proceso productivo.

Las obras entre 2003 y 2014 fueron por casi $92.500 M de los cuales el 78% las realizo el Estado Nacional, aunque la inversión privada no acompaño este proceso, no estuvo a la altura de las circunstancias; proceso que a partir de 2008 se acelero ante la crisis financiera en un contexto de recesión internacional, al igual que crecía la idea de sectores económicos que apostaban a un crisis socio-económica para recuperar los dólares que habían fugado al exterior. Por ello el Estado Nacional a través de fuertes inversiones en infraestructura, obra pública y transferencias sociales comenzó a mostrar los primeros déficits fiscales como % del PBI: -0,6% (2009); 0,2% (2010); -1,6% (2011); -2,4% (2012); y -2,2% (2013).

Nota completa: Etapa de sintonía fina y distribución del ingreso.

Mito económico (Página/12-Cash): Bajar el gasto público y menos Estado.

La receta ortodoxa.

Por Andrés Asiain y Lorena Putero

Un amigo médico nos contó que cuando hacía guardias para una prepaga había un tal doctor Reyes que atendía los miércoles y a todo el mundo le recetaba un fármaco para los mocos llamado N-acetilcisteína, más conocido con un nombre de fantasía que comienza con A y termina con K. Nuestro amigo atendía los jueves y cuando entraba a una casa y veía en la mesa el frasquito preguntaba: “¿Llamó al médico ayer, vino el doctor Reyes?”, y no fallaba nunca. El remedio no hacía ni bien ni mal al paciente, pero a don Reyes le reportaba reintegros y alguna invitación a congresos y fiestas patrocinados por el laboratorio que lo comercializaba.
Algo similar sucede con los economistas ortodoxos, que ante los más variados problemas económicos siempre recetan lo mismo. Hay inflación, propondrán “reducir el gasto público para evitar la emisión inflacionaria, generando un clima de confianza que estimule la inversión privada”. Hay deflación, la solución será nuevamente “reducir el gasto público para brindar previsibilidad macro estimulando la inversión y el gasto privado”. La economía crece rápidamente, “hay que reducir el gasto público para evitar su sobrecalentamiento” y si crece poco “también hay reducir el gasto público para generar la confianza de los empresarios y los consumidores”. Faltan dólares, “hay que reducir el gasto público para que baje el riesgo país y vengan inversiones”, y cuando los verdes sobran se debe “bajar el gasto para compensar el impulso de demanda y liquidez proveniente del sector externo”. La baja del gasto público, junto a otras políticas orientadas a una menor intromisión del Estado en la economía, es vendida a la sociedad como un “tónico que cura todo” problema económico. A cambio, el economista ortodoxo recibe diversos beneficios que le dispensan las corporaciones económicas que dominan los mercados y no quieren un Estado que se entrometa en sus negocios. Podrá acceder a una elevada remuneración mediante contrataciones de asesorías y variados puestos en las mismas corporaciones o en instituciones públicas o privadas, nacionales e internacionales, penetradas por el lobby empresarial. 

 

Mito completo: Bajar el gasto público y menos Estado.

En el Suple ECO (Tiempo Argentino): El FMI entre la austeridad y reestructurar deudas

Por Ernesto Mattos.

 

Entre el FMI y la Argentina hay una relación inversamente negativa, durante los años noventa se escuchó decir que este país fue su mejor alumno mientras el desempleo crecía. Para finales de la década el sistema económico tuvo un cimbronazo internacional (1998, depreciación del real) que hizo tambalear la estructura económica. El efecto acompañó el estallido social de 2001, mientras la complicidad de algunos sectores políticos con los mercados financieros para fugar dólares, de algunos privados, al exterior tuvo como final el corralito. Para evitar la fuga de capitales, las recomendaciones del FMI fueron aplicar recortes en jubilaciones y trabajadores estatales; así la solución nunca coincidió con el problema. Ese drenaje de divisas al exterior contribuyó a generar una transferencia en forma de deuda externa al Estado.
En los años posteriores a 2003, mientras el FMI pedía aumento de tarifas, el gobierno decidió reestructura deudas (2005) por 62.500 MDD que terminaron en un valor nominal de 32.500 MDD (Par, Discount y CuasiPar). Esta reestructuración del 2005 tuvo como corolario la cancelación de la deuda con dicho organismo por 9530 MDD (2006) y el cierre de la oficina del FMI en el ministerio de economía. 

Durante la crisis internacional del 2008 Grecia e Italia entraron en dificultades para afrontar sus compromisos, en el año 2007 tenían una deuda bruta externa –consolidada– como % del PIB del 101%, respectivamente. Entre 2008 y 2013 las recomendaciones, en el caso de Grecia (2012), del FMI fueron: eliminación de aguinaldo y de empleados públicos; privatización de tierra públicas, empresas de gas, electricidad y explotación minera, correo y autopistas. 

 

Nota completa:  El FMI entre la austeridad y reestructurar deudas.

En Tiempo Argentino - Nota de Opinión: Un final acorde.

Por Andrés Asiain.

 

La construcción de un nuevo índice de precios al consumidor muestra que ha sido más efectivo el apuro por conseguir el aval del FMI para obtener acceso a los mercados de crédito externo, que la presión ejercida durante siete años por trabajadores del Indec, especialistas de universidades nacionales, la prensa opositora (y parte de la afín), tenedores de bonos atados a la inflación, sindicatos, empresarios y gran parte de la opinión popular. 

En ese sentido, es un final acorde con una medida que, si bien pudo tener como justificativo el ahorro de intereses por bonos públicos atados a la inflación (unos $ 19.800 millones cada 10 puntos de inflación), generó un costo político interno muy elevado. 

El hecho de que las estadísticas oficiales no reflejaran los aumentos de los precios provocó la derrota comunicacional del oficialismo en torno de las causas de la inflación y le regaló a la oposición política y económica un espacio para poner en duda cada uno de los innumerables logros económicos de la última década.

Como no hay mal que por bien no venga, la construcción de un nuevo índice (aunque sea por la presión del FMI) puede contribuir a revertir esos cuestionamientos y hacer visible la mejora de las condiciones de vida de los argentinos lograda en los últimos años. 

Además, puede ser útil como herramienta de política económica, especialmente para medir los resultados de los controles y congelamientos de precios, y poder utilizarlos como herramientas para desinflar expectativas inflacionarias.

 

Opinión completa: Un final acorde.

En Infobae Opinión: La economía mundial según el FMI.

Por Ernesto Mattos.

Las reuniones entre el Banco Mundial y el FMI de octubre estuvieron acompañadas de informes estadísticos sobre la economía mundial. La preocupación de ambas instituciones tuvo que ver con la lenta recuperación que están teniendo los países centrales en el principal sector de la economía que tracciona empleo: el sector real. Se suma a ello, la política nacional de cada país, que puede obstaculizar el leve crecimiento experimentado, como pasó y finalizó -brevemente- el 17 de octubre en Estados Unidos, con la disputa en torno al presupuesto. Mientras, las economías principales del mundo buscan una recuperación en el sector real que les permita ir disminuyendo las tasas de desocupación que hoy son históricas. De acuerdo con el libro El casino que gobierna el mundo de Juan Hernández Vigueras (Capital Intelectual, 2012), el sector financiero o mercados financiero globales ya han logrado su recuperación. Previo a la crisis de 2008, según el “McKinsey Global Institute (MGI) entre 2007 y 2008 la globalización financiera había retrocedido y no estaba claro con qué rápidez se reavivarían los flujos financiero o si los mercados financieros estarían menos integrados”. Pero ante este panorama, encontramos que la investigación posterior a los años de las crisis financiera abierta en 2007, según MGI “para el año 2011 los mercados financieros globales se han recuperado plenamente de la crisis, tanto en los flujos entre países como el volumen de los mercados de acciones y bonos como derivados y otros productos financieros”.
Esta recuperación de los mercados financieros tiene su explicación en la intervención de los gobiernos en destinar grandes sumas de dinero para evitar fisuras mayores en el sistema financiero, sector económico que creó la crisis y se recuperó a costa de una menor contención social ante las crecientes tasas de desempleo entre 2007, 2008 y 2009, que fueron tasas históricas para los países centrales y que actualmente no pueden recuperar la tasa de desocupación pre-2008. No obstante, dicha recuperación de los mercados financiero no se evidenció en la economía real de las principales economías. Generalmente se piensa que los mercados financieros permiten generar espacios de inversión y con ello reactivación de las economías deprimidas. Ante esto nos cabe una pregunta: ¿Cómo es la situación actual de las principales economías en tasa de desempleo y crecimiento del PIB per cápita? Estos dos aspectos nos darán un proxy del escenario económico presente y futuro.

Nota de opinión completa: La economía mundial según el FMI.

Entrevista para Radio Francia Internacional (RFI): América Latina desacelera pero goza de buena salud.

Por Orlando Torricelli.

Producto de la desaceleración mundial, América Latina tendrá menor crecimiento, pero se encuentra mejor armada que hace unas décadas en términos macroeconómicos. Estas son las previsiones del Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional, que este jueves en Washington inauguraron sus respectivas reuniones de otoño. El FMI estima que el crecimiento de la región será de 2,7%, 0,3 puntos por debajo de su estimación de julio pasado. 

Entrevistado: Ernesto Mattos, economista docente de la Universidad de Buenos Aires e integrante de la Cátedra Nacional de Economía Arturo Jauretche.

Audio de la entrevista: América Latina desacelera pero goza de buena salud.

Suple-económico (Tiempo Argentino): El nuevo ordenamiento global requiere la especulación financiera incluyendo las materias primas.

Por Nicolás Zeolla.

La semana pasada la cotización de las materias primas sufrió un traspié aunque continúa en niveles máximos históricos. La teoría económica convencional suele dar cuenta del fenómeno que dio origen al boom de los commodities desde fines de 2000 haciendo referencia exclusivamente a los desajustes entre oferta y demanda debido a causas subyacentes reales (la industrialización de China, caídas en la producción, etcétera).
Sin embargo, estos factores por si solos no pueden explicar ni la magnitud, ni la velocidad, ni la variabilidad con que se viene produciendo la dinámica de las cotizaciones. Según el índice de materias primas que elabora el FMI, desde el año 2003 hasta la actualidad los precios han aumentado más del doble de lo que lo han hecho durante los 30 años precedentes (con resultados más sorprendente si se seleccionan algunos bienes particulares como cobre, soja, petróleo, aluminio, etcétera.)
Por ello, para dar cuenta de la evidencia empírica se debe considerar el creciente proceso de financiarización en los mercados de futuros de materias primas. La característica fundamental implica la incursión de los "inversores institucionales" (fondos de retiro, préstamos universitarios, seguros de vida, etcétera) en el mercado de futuros de materias primas, principalmente en los EE UU. Las prácticas de estos nuevos especuladores no tienen nada que ver con la cobertura financiera ante un riesgo asociado (productores ante malas cosechas) o realizar una ganancia por la revaluación de su activo (especulador tradicional), sino que concurren al mercado de materias primas en busca de activos seguros con montos fijos para gastar predeterminados con el objetivo de reducir el riesgo dentro de sus portafolios cada vez más abultados.

 

Nota completa: El nuevo ordenamiento global requiere la especulación financiera incluyendo las materias primas.

Mito económico (Página/12-Cash): Emitir deuda en la plaza financiera internacional.

“Volver a los mercados”
Por Andres Asiain y Lorena Putero

“Especule y vuelve” es hoy la consigna de quienes resisten la política de desendeudamiento y luchan por el retorno del FMI al poder. “Volveré y seré millones de dólares” es la profecía que busca sumar voluntades para la reconstrucción de la patria financiera. Por ello, mientras alientan corridas en el mercado cambiario y ponen al tope de la agenda mediática la nueva marca alcanzada por el dólar blue, comentan que Brasil y México obtuvieron préstamos a largo plazo a poco más del 4 por ciento. Buscan así instalar la idea de que colocando bonos a tasas bajas en los mercados internacionales se incrementarán las reservas y se ahuyentará el temor a una brusca devaluación, permitiendo eliminar las restricciones al atesoramiento, el turismo y las importaciones. De esa manera, la actividad económica podría incrementarse sin los molestos límites que impone la escasez de dólares, y la clase media dejará de hacer sonar sus cacerolas permitiendo un amplio triunfo electoral de quien sea el impulsor de esas medidas.

Lo que pocos mencionan es que para obtener el carnet de acceso a los mercados hay una serie de condiciones que no sólo incluyen pasar la revisión estadística del FMI, sino también arreglar un plan de pagos por las cuotas adeudadas a los fondos buitre, el Club de París y el Ciadi. Respecto de los fondos buitre, la posibilidad de acordar depende del resultado final del fallo de la Justicia de Nueva York. De dar lugar a la posición de los buitres, la posibilidad de acordar se vuelve muy lejana, ya que pagarles el ciento por ciento de lo que demandan podría activar pedidos similares del 92,4 por ciento de los bonistas que aceptaron el canje. En cambio, de prevalecer la oferta argentina, existe la posibilidad de regularizar esa deuda con un esquema de pagos viable, aunque con su complicación para el 2017 cuando vencen los bonos entregados a cambio de los intereses caídos desde 2005, a quienes adhieren posteriormente al canje.

 

Mito completo:  Emitir deuda en la plaza financiera internacional.

En Tiempo Argentino: La inclusión social fue el eje del modelo económico de la década.

Mediante el cuidado del trabajo, las transferencias directas y el impulso del consumo se logró la reducción de las diferencias.
La economía argentina vivió un giro de 180 grados en los últimos diez años y logró dejar atrás los vestigios de la era neoliberal. El consumo, que creció un 102% en la década, fue el motor de un "modelo" que empujó el PBI un 98,6% y generó un conjunto de políticas de ingreso que redujeron las diferencias al interior de la sociedad. El trabajo también ocupó un lugar fundamental con la recuperación de las convenciones colectivas.
Ernesto Mattos, economista del CEMOP, opinó que un hito económico fundamental para entender el modelo kirchnerista se ubica en la eliminación de la oficina del Fondo Monetario Internacional (FMI) del Ministerio de Economía. "Así se marcó la importancia de la política nacional basada en la idea de soberanía. La independencia en la acción permitió llegar a las cifras que todos conocemos", apuntó. Además, destacó el rumbo de la reestructuración de la deuda, que no apoyó su costo sobre el pueblo sino en una quita fuerte al poder financiero internacional.
Otro de los ejes fue la política fiscal, con una recaudación de impuestos que se incrementó fuertemente y un gasto con clara inclinación social. Los impuestos a la renta, utilidades y ganancia de capital, que son de claro carácter progresivo, pasaron a representar el 6,3% del PBI en el año 2012. Además, entre 2002 y 2012 el pago de los intereses de la deuda disminuyó casi 13 puntos porcentuales, fondos que fueron a engrosar el presupuesto destinado a obras públicas. 

 

Nota completa:  La redistribución del ingreso como política de estado.

Mito económico (Página/12 - Cash): Estamos aislados.

Más inversiones extranjeras y más comercio internacional.

Por Andres Asiain y Lorena Putero

Uno de los latiguillos que suele circular por grandes medios es que Argentina se encuentra aislada. El mito comenzó con la cesación de pagos de una parte de la deuda a fines de 2001, que cerró el acceso al crédito internacional. Continuó con la pesificación de tarifas de las empresas privatizadas que evitó un fuerte aumento de los servicios públicos tras la devaluación, y la posterior resistencia a pagar millonarias demandas que impuso el Ciadi como consecuencia de esa medida. Por eso se impuso la idea de que Argentina no respeta los contratos y tratados bilaterales de inversión. El mismo argumento se utilizó para condenar la dureza de la posición durante la reestructuración de la deuda, la nacionalización de las AFJP y la expropiación del 51 por ciento del paquete de YPF en manos de la multinacional Repsol. Otro hito del aislamiento había sido el pago de la deuda al FMI, con el que Argentina se volvía un país poco previsible que aplicaba políticas internas que desafiaban los mandatos del organismo. Algunas de esas políticas, como la administración de las importaciones o las restricciones a la remisión de utilidades por las multinacionales, reforzarían el aislamiento al reducir su comercio exterior y desanimar la inversión extranjera.
La forma más sencilla de refutar la teoría del aislamiento es con algunos datos duros de la economía. Comenzando por el tema de la inversión externa, se suele mencionar que fue superior durante la convertibilidad que en la etapa iniciada en 2003. Para sostener esa afirmación, se toman datos de inversión extranjera directa que considera inversión la compra por parte de extranjeros de empresas nacionales ya existentes, que en realidad es un proceso de extranjerización sin incremento de la capacidad productiva. Descontando esos cambios de manos, la inversión extranjera de la convertibilidad representó 3300 millones de dólares anuales, casi la mitad de la recibida a partir de 2003: unos 6500 millones de dólares por año. Incluso si se descuenta a esa suma la reinversión de utilidades, los aportes de la inversión extranjera (directos y encubiertos vía autopréstamos) arrojan 3100 millones de dólares anuales mientras regía el 1 a 1, frente a 4200 millones por año de la actual etapa.

Mito completo: Estamos aislados.

En Infobae: Debate sobre el dólar y la devaluación.

Economistas consultados por Infobae señalaron que se necesitan medidas para recobrar la confianza en la política económica. Desde el oficialismo rechazaron devaluar. El dólar libre se vendió cerca de los $10.
El dólar libre escaló con fuerza en la última jornada de la semana que dio inicio a mayo. La divisa en el mercado paralelo abrió con una suba de 10 centavos hasta los $9,73, rápidamente se disparó hasta los 9,98 pesos a las dos de la tarde, y luego moderó la suba para cerrar en 9,88 pesos. Con todo, el dólar llegó a un récord histórico y se ubicó a dos centavos de los 10 pesos.
Por su parte, el dólar oficial avanzó tan sólo un centavo y llegó a los $5,20, por lo que la brecha cambiaria ya se ubica en el 90 por ciento. En este contexto, economistas consultados por Infobae se refirieron a la escalada de la divisa informal y su influencia en la economía real. Por un lado, economistas ortodoxos postularon la necesidad de iniciativas que sirvan para recuperar la confianza en la política económica, que incluyan un plan antiinflacionario y control al exceso del gasto público. Del lado del oficialismo, rechazaron una devaluación abrupta que degradaría los salarios, aunque reconocieron la falta de instrumentos de ahorro que desincentiven el interés por el dólar.

Claudio Loser, economista y ex ejecutivo del FMI, dijo a Infobae que el "atractivo del dólar" no se centra sólo en preservar el valor real de los activos en un contexto con inflación, sino también "protegerlo respecto de medidas arbitrarias, que pueden llegar incluso a la expropiación". Claudio Loser, economista y ex ejecutivo del FMI, dijo a Infobae que el "atractivo del dólar" no se centra sólo en preservar el valor real de los activos en un contexto con inflación, sino también "protegerlo respecto de medidas arbitrarias, que pueden llegar incluso a la expropiación".
La aplicación de las restricciones cambiarias para detener la fuga de capitales es lo que defendió Ernesto Mattos, economista de la Universidad Popular Madres de Plaza de Mayo y docente de la UBA: “Si hubiéramos pensado en libertad cambiaria, se hubieran ido del Banco Central 18.000 millones de dólares. ¿Y eso cómo impactaría en el tipo de cambio? Nos llevaría a tener que forzar una devaluación”. "Hay todo un lobby de sectores exportadores para devaluar 30 ó 40 por ciento. Y las comercializadoras y los productores están esperando esa devaluación. Lo que no se dan cuenta es que esa devaluación impacta directamente sobre el salario del trabajador. A un trabajador que gana $6.000 le aplicás una devaluación de 40% y se le van casi $2.000 de salario. ¿Cómo se puede pensar que se puede salir de esta desaceleración que tuvimos en 2012 con salarios bajos, que afecta la demanda agregada y el consumo?", cuestionó Mattos.

Nota completa: Debate sobre el dólar y la devaluación.

En Tiempo Argentino: El gobierno reafirmó la soberanía económica ante las críticas del FMI.

El Ministerio de Economía aseguró que la recomendación del FMI "está totalmente descontextualizada de la real situación económica y social de la Argentina y el mundo". Y defendió el proceso de saneamiento de deuda nacional.

Andrés Asiaín, economista del CEMOP y la Jauretche, opinó que "el tema tiene un revuelo más grande del que merece por su posible impacto, se sobredimensiona por un interés político". Así, subrayó que no habrá implicancias prácticas al menos en el corto plazo y que si bien la relación con posibles desacuerdos ideológicos está más que nada atada a la especulación, hay un hecho claro que es la cercanía del Fondo con los inversores dueños de los bonos atados al CER (inflación oficial), cuestión que muestra una base real para que el Fondo avance en este sentido. "Cómo se miden los precios se tiene que resolver dentro de la Argentina y no por la obligación de un organismo internacional", sostuvo el especialista.
Ni siquiera desde la oposición a la gestión oficial le dieron importancia al pronunciamiento del FMI. Claudio Lozano, diputado nacional del Frente Amplio Progresista (FAP), aseguró que las sanciones del organismo no le preocupaban en absoluto y que el interés tan particular era por su apoyo a los bonistas perjudicados por tener bonos atados a la inflación. "Lo que sí me preocupa es la situación del Indec intervenido hace años. Se necesita volver a tener estadísticas serias para poder realizar políticas públicas en consonancia", sostuvo el economista. Además, agregó que la resolución más simple en el pensamiento de su fuerza política sería restituir a quienes integraban antes el organismo para devolverle de esa forma "el prestigio que tenía antes de que se empezaran a alterar los indicadores".

Nota completa: El gobierno reafirmó la soberanía económica ante las críticas del FMI.